2017年7月2日

经济学家,闭门会议,这两个是关键点。

金融机构里朝高薪养的首席经济学家,是真的做研究,是有真东西的,因为动机是交易,是商业盈利,不像大学里,都是搞理论的。

当初也做过闭门会议,其中的精髓跟同事zhangying讲过一次。该说的不该说的,统统奉上,都是实打实的武林高手之过招,一般人进不去也看不见的武林大会。这些是珍贵的商业经验,是不公开传播的真经秘籍,是武林顶级高手的江湖绝学,闭门切磋。这些封闭会议上交流的真货不是为了传播,而是真的碰撞和融合。这种等级的会议,是值得付大价钱的。参会者买的不是知识和信息,买的是可能性,从中获取意外收获的可能性。参会者买的也不是门票,是资格,是坐到牌桌上的资格,哪怕是坐到牌桌旁观摩大佬们比武的资格。

花重金买一个游艇会的会籍,必然不是在游艇会听到什么价值千金的商业信息或知识,而是醉翁之意不在酒,顶级的圈子,顶级的人脉,顶级的牌桌,才有机会跟大佬一起做生意,分一杯羹。

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自然界中一直遵行着一种运动规律,即最小阻力路径。

河水不需要计划自己的行进路线,却毫无例外的奔向海洋;江河不需要计划自己的蜿蜒曲线,却无不在遇到阻力时调整方向。

“我们可以说价格,像其它所有的东西一样,沿最小阻力线运动。它们总会怎么容易怎么来,因而如果上升的阻力比下跌的阻力小, 价格就上涨,反之亦然”。

——利弗莫尔:世界上最伟大的交易员

任泽平:房价2019年会报复性上涨,这轮调控将在18年下半年结束

近日,在“2017年财富管理与资产配置高峰内部论坛”上,首席经济学家任泽平做了场20分钟的演讲。

虽然仅仅只有20分钟,但由于是闭门会议,来的又都是自家的核心客户,所以该说的不该说的,统统奉上,可谓是干货满满。

对于大家最关心的房地产问题,任博也给出了自己的结论:想买房的人不用着急,只要土地财政没改变,在调控的尾期,地方政府比谁都着急,这轮调控会在明年下半年结束。我担心房价会在19年再次迎来报复性上涨

任博表示,目前PPI(工业品出厂价)持续下滑,预估会在明年上半年变成负数,企业生存压力大,继续维持这么高的市场利率不现实,货币政策将会逐渐宽松。

未来,我们的监管政策和货币政策将完全分化,监管政策一定是金融去杠杆,不达目的绝不罢休;货币政策更多的是盯宏观的基本面。

随着时间的推移,明年下半年,地方政府会非常着急,而中央又有稳增长的压力,一旦限购限贷放开,房价可能在19年会迎来一次报复性上涨。

09年,12年,15-16年三次稳增长刺激经济都是这样,曾经15年房价5万的时候,我说要翻一番,很多人觉得房价太高不可能,结果大家都看到了。

不得不说,任博的这番推断真的是大胆,在中央调房价的当下,笃定18年下半年调控会结束,而且19年房价会爆发性上涨,这不是啪啪打脸吗?

2

我们的监管政策和货币政策将完全分化

那任博的这番闭门推断可信吗?

要知道我们已经大不如前,09年我们可以刺激经济稳增长;12年也可以这样干;甚至15-16年还可以来一轮。

但这样刺激经济的后遗症大家也是有目共睹,要刺激经济就得放水,而不管你怎么严防死守,最后都通通流到了房地产。

相比于08年,经济一年比一年困难,但北京的核心地段房价已经上涨了10倍。

如今的高房价已经到了天怒人怨的地步,再涨是不是触碰了红线。

其次,在以往的几次放水中,我们从来没有出现这么被动的局面,“全球央行”美联储处在加息缩表周期中。

如果别人收缩咱放水,务必对外汇造成非常大的压力,确实没有以往几次那么容易。

既然有这么多困难,是不是我们18年下半年就不会刺激经济了呢?

每个时期都有每个时期的主线,我们看看当下政府最重要的是什么?

这周,周小川在一行三会上的讲话已经说得很明白了:“全球金融危机的经验告诉我们,要防范金融危机首先要保证金融机构的健康性。对那些高杠杆、低资本、不良贷款等等现象零宽容。”

也就是说,相较于实体经济的死活,政府最在意的还是保金融。

这其实是个信号,第一,说明政府不希望房价大跌,第二,金融和经济早就融为一体,政府也不希望企业大量烂账。

不然就变成什么样呢?

不知道大家玩过《植物大战僵尸》的无尽版没,你越是救金融,结果烂账越多,越难救。

这肯定不是政策的目的,肯定不是美联储还没咋地,咱就自己先把自己给玩完,对吧。

所以,任博才笃定,我们的货币政策会宽松,而且我们的监管政策和货币政策将完全分化,监管政策一定是金融去杠杆,不达目的绝不罢休;货币政策更多的是盯宏观的基本面。

3

未来我们和美国也会越来越分化

未来,我们不单单监管政策和货币政策完全分化,我们和美国也会越来越分化。

正如这两天的央行参事所言:我们的央行不会像美联储那样缩表。

未来可能是,你缩你的表,我放我的水,大家互不干扰。

你可能说,这不符合经济学原理,美联储缩表,我们放水,汇率就会外流,这样会出大问题。

不但我们的外储消耗殆尽,而且央行的基础货币多数是用美元资产发行的,美元减少,我们就必须放出相应的人民币,才能保持货币平衡。

流失掉1万美元,我们就得被动的放出7.85万亿人民币,那不得被骂翻天。

BUT,骚年,你还是太年轻,经济学原理都是建立在市场经济基础上的。

在央妈屡次通过收缩香港人民币数量,抬升人民币价格,吊打人民币空头之后;

以及严防死守外汇流出,比如个人境外消费超1000人民币就要抽样调查,和最近核查几大民营企业海外并购投资。

最终的结果就是,外储是不能减少的,但我们刺激经济也是在所不辞的。

4

音乐不息,跳舞不止!房价长线将一直上涨

那18年下半年我们真的会放开限购,房价会在19年迎来报复性上涨吗?

我先说下我的结论,由于一些深层次永远无法改变的原因,我们的房价会99%的概率像美国一样持续上涨。

至于有人说长效机制可能会出,房产税可以改变?

其实房产税和土地财政没有太大的区别,一个是希望卖地赚税收,一个是从每套房子里抽税。

一个希望地卖得越贵越好,一个希望大家持有的房子越多越好。

要让大家持有更多的房子,除了刚需就必须有更多的投资需求,就得让买房的人有赚头。

房产税是真金白银的每月交钱,不可能收的太高,但即使收到2%,和每年的货币贬值比起来,确实是不值一提。

最终的结果就是,一部分不太殷实的买房需求减少,房价短期会下跌一些,长期从45度角上涨变成了28度角上涨。

房子将成为真正很难逾越的鸿沟,虽然我们向富人征了税,但也加速了阶级固化。

至于18年下半年会不会放开调控,那就要看是不是只有房地产才能拉动我们的经济,靠其它行不行。

但放不放开调控有什么意义呢?只要是刺激经济,不要说资金外溢到房地产,即使严防死守,也会偷渡过来。

只能说从08年之后的这一轮又一轮的房价暴涨,就是经济萎靡,央妈续命的必然结果。

虽然它不合常理,也不知道还能荒唐多久,但这就是最小阻力路径。

音乐不息,跳舞不止!

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